川恒股份2025上半年业绩双增 机构买入评级

西南证券发布川恒股份研究报告，公司2025年上半年实现营业收入33.60亿元（同比增长35.28%），归母净利润5.36亿元（同比增长51.54%）；二季度营收18.67亿元（同比增长29.63%，环比增长25.06%），归母净利润3.34亿元（同比增长53.48%，环比增长65.34%）。公司磷矿资源丰富，拥有小坝磷矿等及参股天一矿业老虎洞磷矿，磷收率超93%，可利用中低品位磷矿；广西项目投产后产能布局优化，现有磷酸二氢钙等多种产品产能。2025年上半年福麟矿业开采磷矿石154.10万吨，外销29.21万吨；期间费用率低，毛利率31.16%、净利率16.63%，盈利能力较高。历史分红优异，上市以来除2020年外均分红，平均分红率54.45%，累计分红21.33亿元，2025年中报推出中期分红方案（每10股派3元）。机构预计未来三年归母净利润复合增长率22.70%，给予目标价35.36元及买入评级，最近90天内5家机构均给予买入评级。