【观点】川恒股份业绩高增与未来展望分析

川恒股份2025年业绩大幅增长，核心驱动在于磷化工产品量价齐升与产能释放共振。量价齐升驱动业绩高增，矿化一体优势持续兑现。公司主要产品销售价格上涨，产能释放带动产销量提升，依托‘矿化一体’模式，磷矿石开采业务毛利率高达81.10%，成本优势显著。

费用端研发投入加码，研发费用同比增长88.39%，但经营活动现金流同比下降25.26%，短期承压。

公司磷矿资源储备丰富，未来自给率有望提升，并推进‘矿化一体新能源材料循环产业项目’向磷酸铁等领域延伸，成长空间广阔。

预测2026-2028年归母净利润分别为15.49、18.00、20.56亿元，给予‘买入’投资评级。