【观点】磷矿石供需紧张格局不改，川恒股份低肥料敞口优势获券商推荐

华源证券发布基础化工行业2026年三季报业绩前瞻研报，指出Q3化肥价格下行趋势明显，氮磷钾价格走弱叠加硫磺成本同比大涨265%，行业公司整体盈利预计向下。

但研报强调磷矿石整体供需仍然紧张，建议关注低肥料敞口、磷矿业绩优异、分红比例高的川恒股份。该推荐逻辑基于川恒股份受化肥价格下行冲击较小，且磷矿资源端景气度对业绩形成支撑。