【观点】中大力德业绩失速，现金流承压显风险

中大力德2025年财报显示营收增长6.61%至10.41亿元，但归母净利润下降13.57%至6270.60万元，扣非净利润降幅达20.27%。经营活动现金流净额锐减85.30%至3072万元，资产负债率上升，存货增长24.04%，释放经营风险信号。费用端失控扩张，销售和管理费用增速远超营收，而研发投入逆势下滑，引发对核心竞争力可持续性的担忧。市场对人形机器人概念预期高涨，但公司实际业绩与券商预测相差近3000万元，第四季度净利润同比暴跌64.8%，凸显盈利韧性不足。概念炒作退潮后，业绩基本面成为关注焦点。