大摩：中国人形机器人行业考察要点

摩根士丹利报告总结了中国关于人形机器人进展的会议要点。尽管大语言模型和运动控制方面进展迅速，但人形机器人的广泛应用仍需时日。大多数中国制造商预计2025年生产数百到一千台人形机器人，产量将快速增长。特斯拉供应链受益于美国高昂劳动力成本和先进机器人解决方案。中国公司对2025年人形机器人产量有信心，但对未来两年信心不足。人形机器人生态链中提及最多的是成本降低，技术路径未来2-3年内可能趋于统一。中国本土供应链积极尝试打入特斯拉供应链，尤其在行星滚柱丝杠和谐波减速器领域。中大力德认为，人形机器人零部件最终将成为标准化工业产品，下游客户设定了激进的成本目标。