华阳集团营收利润双增超40%却不及预期，应收账款猛增近四成暗藏隐忧

华阳集团2024年年报显示，营业总收入101.58亿元，同比增42.33%；归母净利润6.51亿元，同比增40.13%，但低于分析师预期的6.67亿元。毛利率20.69%、净利率6.47%同比下滑，应收账款同比增39.96%，存货增30.44%，固定资产增34.34%。现金流方面，经营性现金流同比增33.23%，但货币资金/流动负债仅41.54%。汽车电子业务获多家车企定点，客户群体扩大，但分红融资比低，ROIC一般，依赖资本开支驱动。