华阳25Q3业绩双增 机构维持买入评级

华阳集团25Q3营收34.8亿元（同增31.43%、环增23.34%），归母净利润2.2亿元（同增23.74%、环增18.22%）；毛利率环比趋稳，期间费用率下降，减值拖累弱化；在建工程及长期借款大幅增长，扩产投入增加；智能化与出海业务推进，下半年有望获HUD增量；机构下调25-27年归母净利润预测（原9.0/11.3/14.0亿至8.1/10.3/13.3亿），仍维持“买入”评级