开源证券—乘用车行业深度报告：政策刺激Q4行业高景气，关注智能化龙头华为系、小鹏—250123

2024Q4国内乘用车销量受政策刺激表现强劲，新能源车渗透率突破50%，智能化功能如城市NOA加速渗透。展望2025年，商务部将继续推动以旧换新政策，预计Q2开始销量将有较好表现，尤其在电动智能化领域。华阳集团作为受益标的之一，因其在智能化零部件领域的布局，有望从行业增长中获益。