华森制药季报现隐忧：营收微增利润原地踏步，应收账款竟比利润高两倍！

华森制药2025年一季度营收2.39亿元同比增4.62%，归母净利润4035万元近乎零增长。毛利率、净利率双降暴露成本压力，货币资金骤减33%引发流动性担忧，应收账款与利润比达288%埋雷。尽管三费占比下降且现金流翻倍，但核心盈利指标疲软，研发营销驱动模式面临考验。