【观点】西南证券：华森制药2026上半年盈利改善，海外业务增速亮眼

西南证券发布华森制药相关研报指出，2026年上半年公司盈利情况改善，综合毛利率、净利率均同比上行，盈利改善核心来自核心板块盈利能力提升与降本增效成果凸显。

公司终端覆盖全国近9100家等级公立医院、17000家基层医疗机构，同步拓展私立医院与线上电商渠道，报告期内电商销售额突破2900万元，形成多元化终端布局；海外营收同比大幅增长83.88%，片剂生产线零缺陷通过美国FDA认证，境外子公司设立推进全球化布局。

报告期内公司研发投入同比增长28.93%，3个1.1类新药项目获IND批件，其中ORIP-1009项目2026年8月获临床批件；预计公司2026-2028年总收入将保持稳步增长。