中原证券—食品饮料行业点评报告：供需正在趋于平衡，原奶价格有望企稳—250303

2018年以来，国内奶牛存栏量大幅增加，导致原奶产量增长较快。然而，2022年后牛奶消费疲弱，上游供给过剩问题严重，原奶价格连续下跌，导致上游畜牧业盈利下滑甚至亏损。庄园牧场（002910）2023年及2024年前三季度净利润分别同比下降233.68%和581.62%。2024年奶牛存栏量和原奶产量有所减少，预计原奶价格年内有望企稳，行业供需平衡有利于整体发展。