佛山城燃龙头获买入评级，高分红与多元布局助力长期发展

东吴证券首次覆盖佛燃能源并给予买入评级，认为其作为佛山城燃龙头，具备气源多元供应和政策支持下的增长潜力。公司股权激励计划超额完成，分红比例稳定在70%以上，2025年预计股息率4.8%。天然气销售量年复合增长17.59%，政策推动2025-2035年天然气消费量增长。新能源业务布局光伏、储能等，佛山市规划2030年光伏装机达600万千瓦。供应链业务营收增长显著，延伸业务毛利率超25%。东吴证券预测2025-2027年净利润稳步增长，PE估值处于合理区间。