深南电路Q1利润暴增近30%！但账上现金仅覆盖35%负债，巨额应收账款成隐雷

深南电路2025年一季度营收47.83亿元，同比增长20.75%，归母净利润4.91亿元，同比增长29.47%，扣非净利润增长44.64%。毛利率24.74%同比下降1.79个百分点，净利率10.29%提升7.44%。三费合计3.03亿元，费用率6.33%同比增25.36%。货币资金17.08亿元翻倍增长，但货币资金/流动负债仅35.59%，应收账款41.03亿元同比增21.87%，占净利润比例达218.54%。有息负债35.08亿元增长7.27%，分红融资比0.68。公司业绩依赖资本开支驱动。