深南电路一季度业绩爆发式增长，AI服务器与封装基板双引擎驱动

深南电路2025年一季报显示，公司实现营收47.83亿元（同比+20.75%），归母净利润4.91亿元（同比+29.47%），扣非净利润4.85亿元（同比+44.64%）。盈利能力提升得益于PCB产品结构优化（通信无线侧订单回升、数据中心AI加速卡/服务器需求增长）及封装基板稼动率提升（存储基板需求改善）。毛利率24.74%（环比+2.79pct），净利率10.29%（环比+2.24pct）。封装基板广州项目亏损收窄，泰国工厂建设推进，总投资12.74亿元，将增强海外供应能力。机构维持“买入”评级，但提示技术/需求/产能风险。