【观点】AI算力驱动PCB业绩爆发，深南电路利润大增

PCB行业在AI算力需求暴涨驱动下迎来业绩集中爆发，2025年产业链公司利润普遍大幅增长。

深南电路预计2025年归母净利润32.48亿元，同比增长73.00%，但第四季度因泰国、南通四期工厂产能爬坡成本高，单季净利润环比下降4.50%。

英伟达Rubin平台预计2026年下半年量产，将引发机柜架构变化，提升PCB用量和技术门槛，同时原材料涨价与汇率波动带来短期影响，但行业长期成长路径清晰。