【观点】摩根士丹利上调深南电路目标价至260元

摩根士丹利于2026年3月15日发布研报，将深南电路目标价从235元上调至260元，维持中性评级。研报指出公司2025年四季度营收超预期，但毛利承压致净利微降，主要受新产能爬坡和原材料涨价影响。

PCB业务需求爆棚，产能利用率超95%，IC载板业务中BT载板高景气有望继续涨价，ABF载板扭亏尚需时间。

机构上调2026-2027年EPS预测，长期受益于半导体本土化和算力建设，但短期面临成本压力和5G基站需求疲软等风险。