【观点】PCB扩产热潮下设备企业业绩与风险分析

东吴证券机械团队统计显示，胜宏科技2025年四季度资本性支出环比增长98%，深南电路同期资本性支出14.16亿元，环比增长76%。

该团队在研报中提出，头部PCB企业在AI领域的投入逐渐步入斜率向上的阶段，判断2026年单季度资本开支持续超预期可能，将对PCB设备企业带来良好的业绩拉动。不过在旺盛的扩产预期之下，行业竞争势必加剧，大族数控一季报显示经营活动现金流为负，且销售、管理及研发费用大幅增长，提示市场竞争风险。