【观点】PCB行业AI驱动，深南电路业绩高增长

PCB印制电路板作为电子元器件的核心载体，受益于AI和高速网络基础设施需求的爆发，全球PCB市场实现快速增长。2025年全球PCB产值预估852亿美元，同比增长约16%，其中AI相关的高多层板等增长突出。

在此背景下，我国PCB厂商摆脱传统消费电子周期波动，集体迎来业绩与技术爆发。深南电路2025年实现营收236.47亿元，同比增长32.05%；归属于上市公司股东的净利润32.76亿元，同比增长74.47%；毛利率35.53%。头部企业净利润普遍实现50%以上同比增长，并在高端产品领域持续突破。

面对AI服务器、汽车电子需求，2025-2026年我国PCB厂商加速产能扩张，深南电路全资子公司计划投资不超过46亿元建设高速高密产品项目。机构认为行业迎来最强扩产周期，但需警惕高端产能释放后的价格竞争压力。