【观点】英伟达Kyber延迟凸显正交背板壁垒，深南电路双线受益分析

英伟达Kyber NVL144机架因正交背板制造困难延期至2028年，但Oberon Rubin增购填补缺口，深南电路作为PCB+封装基板双龙头同时受益于Oberon放量和Kyber远期期权，2026年一季度营收同比增长38%至65.96亿元，毛利率提升至29.17%。分析认为高端AI PCB供需格局为卖方市场，深南电路在Kyber正交中板与Oberon OAM/UBB/Switch Board均有覆盖，FC-BGA载板实现历史性突破。