【观点】存储双雄股东回报竞赛白热化，A股产业链如何受益？

三星与SK海力士在48小时内相继推出规模空前的股东回报方案，合计超140万亿韩元，标志着存储行业从资本开支竞赛转向大规模现金回馈股东的新阶段。三星计划将50%的自由现金流用于股东回报，其现行政策框架足以支撑超100万亿规模。尽管三星Q2盈利创历史新高，但股价因韩股大盘去杠杆及外资撤退出现显著回撤。此轮股东回报竞赛的积极情绪正沿“韩股-全球存储-A股产业链”路径传导。A股存储产业链中，受益逻辑分为产业趋势驱动（如先进封装材料、高端封测）与周期驱动（如存储芯片设计、存储模组），相关上市公司有望受益于行业景气度传导与估值修复。