蒙娜丽莎25年中报：营收下滑 转亏

蒙娜丽莎发布25年中报，25H1实现营业收入19.2亿元（同比-18.0%），归母净利润-0.1亿元（同比转亏），扣非归母净利润-0.2亿元（同比转亏）。受房地产行业深度调整影响，建陶行业整体低迷，公司经营承压，营收持续下滑，价格战及成本刚性导致中报同比转亏。经销渠道收入15.9亿元（同比-10.0%），占比83.0%（同比提升7.3pcts），工程渠道收入3.3亿元（同比-42.7%），占比17.0%。公司持续推进绿色化及智能化发展，四个生产基地获评“绿色工厂”，入选广东省先进级智能工厂名单。25H1毛利率25.0%（同比-1.9pcts），净利率0.08%（同比-3.4pcts），管理费用率10.63%（同比+1.11pcts），经营性现金流净额0.91亿元（同比少流入2.84亿元）。机构维持公司25-27年归母净利润预测为2.0/2.3/2.9亿元，维持“买入”评级。