开源证券—乘用车行业深度报告：政策刺激Q4行业高景气，关注智能化龙头华为系、小鹏—250123

2024Q4国内乘用车销量在以旧换新政策刺激下同环比增长显著，新能源车渗透率突破50%，智能化技术如城市NOA功能渗透率提升。展望2025年，行业需求预计面临短期压力，但后续政策和技术创新将推动销量及智驾平权发展。德赛西威作为受益标的，有望从电动智能化加速渗透中获得业绩增量。