伊戈尔半年报：营收增20% 数据中心业务拓展

伊戈尔发布2025年半年报，2025H1实现收入24.67亿元，同比增加20.16%；归母净利润1.05亿元，同比下降40.59%；扣非归母净利润0.96亿元，同比下降41.36%。单季度看，25Q2收入13.83亿元，同比增加8.14%，环比增加27.64%；归母净利润0.63亿元，同比下降46.83%，环比增加48.85%；扣非归母净利润0.68亿元，同比下降38.70%，环比增加146.41%。25Q2毛利率19%，同比下降5.78个百分点，环比提升3.28个百分点，毛利率下降主要因部分产品销售价格下降及大宗原材料价格上涨，环比已改善。业务拆分方面，能源产品收入18.36亿元，同比增长23.67%，受益于全球光伏、储能装机量增长和海外电力设备升级迭代；照明产品收入4.37亿元，同比下降3.40%，因业务结构调整；其他业务收入1.94亿元，同比增长67.43%，主要是孵化类业务订单增加。数据中心业务方面，25Q2数据中心变压器产能逐步释放，产品品类从移相变压器拓展至环氧浇筑干式、油浸式变压器等，销售区域从国内拓展至日本、美国市场；电源电感有应用封装式一体成型技术的研发储备产品，将重点布局更高能效、更低损耗的节能型变压器研发。民生证券维持“推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润增速分别为4.8%、49.0%、29.1%。