伊戈尔2025上半年营收增20% 海外及数据中心业务放量

伊戈尔2025年上半年实现营收24.67亿元，同比增长20.2%；归母净利润1.05亿元，同比下降40.6%；扣非归母净利润0.96亿元，同比下降41.4%。第二季度营收13.83亿元，同比增长8.1%，环比增长27.6%；归母净利润0.63亿元，同比下降46.8%，环比增长48.8%；扣非归母净利润0.68亿元，同比下降38.7%，环比增长146.4%，盈利能力企稳。上半年销售毛利率17.6%、净利率4.5%，同比分别下降7.0个百分点、4.4个百分点；第二季度销售毛利率19.0%、净利率4.8%，环比分别提升3.3个百分点、0.8个百分点。费用方面，上半年销售费用率2.8%（同比升0.5pp）、管理费用率5.3%（同比降1.1pp）、研发费用率4.7%（同比升0.4pp）、财务费用率0.4%（同比降0.1pp）。业务板块中，能源产品收入18.4亿元（同比增23.7%），照明业务收入4.4亿元（同比降3.4%，系业务结构调整），其他类产品收入1.9亿元（同比增67.4%，系孵化类业务订单增加）。海外收入7.3亿元（同比增22.6%），毛利率30.5%，公司布局美国达拉斯、墨西哥等海外工厂，国内安徽工厂、吉安新基地陆续放量。数据中心业务方面，二季度产能逐步释放，产品从移相变压器拓展至干式、油浸式变压器等，销售区域从国内拓展至日本、美国市场，未来将加大该领域投入。盈利预测2025-2027年营收分别为54.3亿元、69.3亿元、85.1亿元。风险提示包括原材料价格上涨、产能扩张不及预期等。