东吴证券研报：伊戈尔海外与数据中心业务双轮驱动，目标价45.8元

东吴证券股份有限公司近期对伊戈尔进行研究并发布了研究报告，给予伊戈尔买入评级，目标价45.8元。报告核心观点认为，公司作为国内新能源变压器龙头，正积极开拓全球市场。在新能源变压器领域，公司开发了符合美标、欧标的产品，25年直销出海取得重要突破，已开拓多家欧美本土的TOP10光储集成商客户，预计26年新能源变压器海外收入有望快速提升。

在配电变压器领域，公司25年首次进入美国配电市场，美国工厂投产后将成为拓展美国客户的重要优势，预计北美配电变压器业务将实现高速增长。

此外，报告指出AIDC高景气推动中压变压器需求，公司多元化布局数据中心配套产品。海外市场进展显著，已与台达达成协议中标日本东京最大数据中心项目电力设备总包合同，并成功与美国某数据中心变压器生产商达成合作。公司凭借在高频电感领域的积累，积极开发高频变压器及SST产品，预计26年将推出样机，带来较高增量。报告预计公司2025—2027年归母净利润分别为2.8/4.9/7.4亿元，同比分别—3%/71%/52%，成长空间较大。