【观点】美国缺电问题分析，伊戈尔被看好

美国缺电的核心原因是数据中心资本开支预期持续增强，实际需求与基建能力之间存在的错配使得数据中心实际落地节奏具有不确定性。

负荷增长区域特征明显，PJM和ERCOT是美国数据中心建设主要区域，其容量电价飙升且电力系统可靠性面临挑战，正通过加快气电、储能等电源建设来应对。

投资建议认为，美国缺电问题带来电力系统可靠性需求提升，看好存在供给瓶颈的变压器环节，建议关注金盘科技、思源电气、伊戈尔；同时AI电源架构升级也有望推动HVDC、SST方案放量。