【观点】伊戈尔年报分析：Q4承压未来可期

伊戈尔发布25年年报，Q4业绩承压主要由于高毛利海外订单未确收、海外产能爬坡增加成本及汇兑损失。

数据中心变压器业务营收同比快速增长59%，海外市场在新能源和数据中心领域取得突破，SST产品即将于26年4月发布。

分析认为，26年起海外业务有望推动公司迎来业绩拐点，维持“买入”评级，但小幅下修26-27年盈利预测以反映汇兑压力。