【观点】电子烟出口增长，日本市场亮眼

天风证券研究报告分析电子烟行业，指出欧盟监管趋严，但中国电子烟出口额在2026年1-2月同比增长47%，其中日本市场出口额同比大增174%。报告将润都股份列为雾化产业链相关标的，可能受益于行业出口增长趋势。

同时，报告提示新型烟草政策变动风险，投资者需关注监管动态。