盈趣科技HNB业务放量 多板块增长获买入评级

盈趣科技与PMI、罗技等全球优质客户形成全方位战略合作，多板块业务融合发展。2025年8月公司发布定增预案，拟定增募资不超过8亿元用于马来西亚、墨西哥智造基地建设及健康环境产品扩产、研发中心升级；推出股票期权激励计划，公司层面考核目标为2025-2027年分别要求营业收入不低于53.55/110.67两年累计/171.36三年累计亿元，传递积极信号。HNB景气延续，PMI作为全球HNB市场份额超70%的龙头，2024年用户数量增至3220万人，伴随2025年下半年PMI新机型迭代及IQOS重返美国，终端需求预计持续放量，公司供应链地位有望抬升助力业绩增长；同时其他国际烟草巨头发力HNB，公司凭借智能智造及海外产能有望承接更多整机及模组订单。多元业务方面，创新消费电子业务中雕刻机补库周期或启动，E-bike业务携手博世切入全球微出行市场，脑机接口产学研闭环成型；智能控制部件业务产能外迁匹配客户需求，订单韧性凸显；汽车消费电子已进入多家国内主流新能源车厂供应链，墨西哥基地2025年下半年投产后海外客户拓展有望注入新动能；健康环境业务B端C端双轮驱动。分析师预测2025-2027年公司营业收入分别为44.98亿/56.69亿/70.99亿元，同比增长25.91%/26.03%/25.21%，归母净利润分别为4.05亿/5.50亿/7.03亿元，同比增长61.09%/35.75%/27.89%，对应EPS为0.52/0.71/0.91元，给予2026年30XPE，目标价21.22元/股，首次覆盖给予“买入”评级。