华西证券：海外云厂商Capex大增64% 光模块迎估值修复良机

华西证券发布研报指出，海外主要云厂商2025年Q1资本支出达765.4亿美元，同比增64%，算力需求因芯片升级和大模型竞赛持续高企。尽管存在成本压力，光模块作为算力基础设施仍具高增长潜力，国产算力建设加速及海外资本开支修复将提振相关板块估值，持续推荐光模块及相关领域。