华西证券：央行买债具降准替代功能

华西证券研报指出，今年8-9月大行持续净买入短中期及增持长期国债，为央行重启国债买卖预留空间，预计央行操作将以短端与中长端组合为主基调；本轮买债可发挥降准替代功能，缓解银行持债压力并实现定向投放，还能为2026年财政支出前置发力营造平稳的政府债发行环境；政策信号出现后，投资者重新评估央行操作节奏规模，市场形成央行稳市预期，长端债券买盘逐步回归。