【观点】华西证券业绩高增，行业并购预期升温

近两周证券板块整体震荡偏弱，跑输沪深300指数。

然而，上市券商2025年年报显示业绩显著回暖，华西证券实现三位数的归母净利润增速，核心得益于市场交投活跃、投行项目落地及自营业务改善。

行业并购重组成为近期核心催化，新“国九条”支持下，整合预期持续升温，有望重塑行业竞争格局。