华夏航空2025中报：营收增12% 净利大幅改善

2025年8月29日华夏航空发布2025年中报，2025H1营业收入36.1亿元，同比增长12%；归母净利2.5亿元（2024H1为0.26亿元），扣非归母净利2.3亿元（2024H1为净亏0.13亿元）。25Q2营业收入18.4亿元，同比增长15%；归母净利1.7亿元（2024Q2为0.01亿元），落于业绩预告中值（预告1.4—2.1亿元），扣非归母净利1.5亿元（2024Q2为净亏0.03亿元）。25H1客公里收益0.52元，同比基本持平，主要受益于新签运力采购合约单价提升及机构运力购买托底国内票价下行影响；旅游航线淡季不淡，旅客单公里购票收益同比降幅低于行业，25Q2国内客座率同比提升1.3个百分点，客公里收益同比下降0.8%。25H1单位成本同比下降7.4%，利用率回升摊薄固定成本，25Q1/25Q2单位燃油成本同比分别下降10%/23%，二季度油价下降对单位成本贡献较大。公司加大偏远区域航线覆盖，受益支线补贴新规，25Q2单位ASK其他收益0.088元，同比增长23.6%、环比增长4.9%。25H1转回500万元单项计提减值损失，账龄组合计提约1200万元，净坏账减值约400万元，截至6月底坏账减值准备约3.2亿元。机构上调公司2025—2027年归母净利润至6.2/8.5/11.3亿元，维持“推荐”评级。