华夏航空25Q3净利增32% 机构给予买入评级

民生证券发布华夏航空2025三季报点评，给予买入评级。25Q3归母净利同比增32%，扣非净利增22%，盈利增长受益于单位成本下降（油价降带动燃油成本降12%，运力增长摊薄固定成本）、客座率提升对冲票价下降影响。Q3运力增15%，客座率86.4%（+2.9pcts），客公里收益降约8%但客座率对冲。单位成本降4.1%，A320占比提升或持续改善成本。Q3冲回信用减值2900万，回款改善。机构运力采购托底淡季收益，旅游航线淡季需求好，全年收益有望提升。机构看好经营改善趋势。