【观点】AI空窗期算力租赁成确定性最强主线 润建股份布局优势凸显

当前AI行业处于新旧动能切换空档期，代码类应用增长红利见顶，Agent、工业多模态等新场景暂未大规模落地营收。算力租赁是全产业链中逻辑最稳、确定性最高的投资方向，海内外同步呈现算力供不应求的紧俏格局。国内头部大厂资本开支大幅超预期加码算力采购，叠加芯片出口管制带来的供给约束，算力租赁企业有望通过长单、Token分成等模式实现业绩增厚。润建股份依托广西五象云谷智算中心、国资背景及与阿里云的深度合作，政企与海外客户均衡布局，业务波动性相对较低。需关注海外算力管制升级、高端芯片交付延期等潜在风险。