深度：以宏川智慧为例，详解EV/EBITDA估值，有哪些特点

文章详细介绍了EV/EBITDA估值模型及其特点，重点讨论了该模型对宏川智慧的适用性。宏川智慧作为石化产品物流综合服务提供商，拥有长期使用的重资产（如储罐和化工仓库），这些资产具有垄断性和稀缺性。文章指出宏川智慧的折旧与摊销占比较大，但其实际盈利能力远高于账面水平，且经营性现金流长期高于账面净利润。通过与同行业公司中石化冠德对比，文章认为宏川智慧存在明显的价值低估，并指出低息环境可能对其构成利好。