【观点】AI算力板块拥挤度消化 中报成景气度传导验证关键窗口

当前AI算力板块此前急跌已充分释放交易拥挤度，市场担忧从交易过热转向基本面验证，中报成为检验景气度能否向产业链下游传导的核心观察窗口。

从已披露的业绩预告及中报来看，光通信、PCB、服务器等多环节业绩实现高增长，海外算力龙头财报也验证需求仍强劲、产能持续紧张，产业链景气度传导逻辑得到初步证实。

同时险资已密集调研算力硬件方向，电子、通信板块近5日主力资金净流入额居全市场前两位，资金已开始逢低布局，后续板块行情能否延续需重点关注订单质量、产能爬坡及新技术放量进度。