昂利康多管线布局释放增长信号，但Q1业绩承压引关注

昂利康2025年5月6日披露机构调研纪要，主要内容包括：1.制剂业务方面，酮酸片和吸入用七氟烷集采中选带来收入增量；沙库巴曲缬沙坦钠片已上市但受专利及供应链影响；左益销量因集采政策下滑，转向院外市场。2.研发进展：ALK-N001获临床试验批件，改良型新药LK16-1完成Ⅲ期临床。3.宠物业务布局，2024年异氟烷开始销售，年内计划推出驱虫、抗感染等新品。4.原料药收入7.47亿元，头孢占比大；青霉素类酶法项目处于预研阶段。5.2025年Q1净利润降43.63%，研发费用5180万元。6.出口占25.85%，美国关税豁免暂无影响。7.国采第十一政策尚未公布，公司将积极应对。