新乳业一季度收入增速改善，乳制品行业上游出清加速

乳制品行业当前面临供大于求矛盾，2024年主产区生鲜乳均价同比下跌13.5%，上游经营承压加速行业出清。新乳业2025年一季度收入增速呈现边际改善，在行业供需改善背景下，减值损失减少推动盈利能力优化。投资建议中将新乳业列为重点关注标的，认为其作为区域乳企代表具备差异化发展潜力。