原奶价格拐点将至，新乳业低温赛道迎转机？

原奶价格受产能、需求、进口及宏观经济等多因素影响，呈现周期性波动。2024年国内生鲜乳产量同比下降2.8%，奶牛存栏量连续下降，行业亏损面超80%。预计2025年下半年原奶价格有望企稳，供需改善叠加政策利好（如生育补贴、学生奶推广）将推动乳制品需求回暖。新乳业作为低温业务增长较快的乳企，可能受益于成本压力缓解及行业竞争格局改善。