新乳业2025中报：收入环比提速 盈利增长亮眼

新乳业发布2025年中报，25H1实现营收55.26亿元，同比增长3.01%；归母净利润3.97亿元，同比增长33.76%；扣非归母净利润4.11亿元，同比增长31.17%。25Q2营收29.01亿元，同比增长5.46%，环比提速明显。分产品看，低温奶以超10%增速引领增长，其中高端鲜奶、“今日鲜奶铺”双位数增长，“活润”系列增速超40%，新品收入贡献攀升至双位数；常温奶仍有压力，奶粉业务同比增长32.3%。分渠道看，直销收入33.87亿元，同比增长23%，其中DTC渠道增长良好，线上直销同比增长15.4%；经销收入17.26亿元，同比下降18.8%。盈利方面，25Q2毛利率30.49%，同比提升1.4个百分点，主要得益于销售结构优化、精益生产及成本红利；净利率9.36%，同比提升1.67个百分点，销售费率同比上升0.69个百分点，管理、财务费率同比下降，综合费率下降0.38个百分点。公司预计H2收入保持景气，盈利提升动能充足，产品端持续推出迎合消费需求的新品，渠道端发展DTC并对接新兴渠道。