新乳业中报：净利增长33.76% 毛利率持续提升

2025年8月28日，新乳业发布2025年中报。上半年实现总收入55.26亿元，归母净利3.97亿元（同比增长33.76%），扣非归母净利4.11亿元（同比增长31.17%）；拟每股派发中期股息0.07元（含税），分红率15.19%。Q2单季总收入29.01亿元，归母净利2.63亿元（同比增长27.37%），扣非归母净利2.70亿元（同比增长26.85%）。销量方面，上半年液体乳及乳制品销量58.17万吨（同比增长4.56%），单价同比微增0.23%，其中低温品类销额同比增长超10%，“活润”系列增长超40%，高端鲜奶、“今日鲜奶铺”均实现双位数增长。渠道上，直销收入33.87亿元（同比增长22.96%），经销收入17.26亿元（同比下降18.75%）；直销中电商销售收入5.95亿元（同比增长15.41%），DTC渠道为重要增长引擎，推动线上线下融合。毛利率方面，上半年毛利率30.02%（同比提升0.79个百分点），Q2毛利率30.49%（同比提升1.40个百分点）；主业液体乳及乳制品毛利率同比提升1.60个百分点至32.21%，主要得益于华东地区产品毛利率提升（上半年华东地区毛利率35.94%，同比提升4.49个百分点）。归母净利率上半年7.18%（同比提升1.65个百分点），Q2 9.08%（同比提升1.56个百分点），主要因毛利率提升及管理费用率下降。