【观点】新乳业年报分析：增长强劲，买入评级

新乳业发布2025年报，业绩增速亮眼，归母净利润同比增长35.98%。

液体乳是营收增长主要来源，华东区域贡献显著，直销模式增速居前。

公司毛利率和净利率提升，盈利能力增强，费用管控优化。

分析师预计2026-2028年营收和利润持续增长，维持'买入'评级。

风险提示包括食品安全、消费复苏不及预期等。