【观点】开源证券首次覆盖恒铭达，看好AI终端+算力双轮驱动，给予“买入”评级

开源证券首次覆盖恒铭达，给予“买入”评级。公司作为精密制造优质企业，以消费电子精密结构件为基本盘，深度受益于终端形态升级和AI硬件渗透。同时，通过并购华阳通绑定华为、参股远山新材料布局GaN和AI服务器电源，AI算力多点布局有望打造第二增长曲线。预计2026-2028年归母净利润7.25/9.31/11.94亿元，当前股价对应PE为26.3/20.4/15.9倍。