【观点】开源证券：中小行配债走弱，青岛银行被列为投资能力受益标的

开源证券发布银行行业深度报告指出，中小行配债增速已从双位数回落至4.87%，核心成因包括存款定价优势消退、监管约束久期与集中度、FTP考核倒挂及利率低位下盈利兑现等多重因素。

报告认为中小行配债中枢将趋势性下移，金市条线对利润表的贡献难回2023—2024年债牛时期的高增状态，各家银行投资能力的真实差距将更直接地体现在业绩分化上。

报告提出，具备前瞻久期判断和精细化操作能力的银行应被价值重估，青岛银行被列为受益标的之一，认为其在低利率环境下可夯实确定红利价值。