华阳国际一季度营收增长难掩利润腰斩，现金流恶化亮红灯

华阳国际2025年一季度营收2.64亿元同比增长15.36%，但归母净利润247.57万元同比下降20.22%，扣非净利润83.92万元暴跌51.82%。毛利率虽升至19.48%但净利率腰斩至0.81%，三费占比增至15.17%。应收账款高达4.5亿元（相当于3.5倍净利润），经营性现金流-0.66元同比恶化37%。