西麦食品业绩双增新业务爆发，分析师看好成本红利释放

西麦食品2024年营收19.0亿元，同比增长20.2%，归母净利润1.3亿元，同比增长15.4%；2025Q1营收6.6亿元，同比增长15.9%，净利润同比增长超20%。公司燕麦主业保持高增长，复合燕麦收入同比增28.8%，蛋白粉等新品类增速超170%。渠道方面，直营渠道增长31%，线上抖音GMV达4.7亿元，经销渠道下沉至社区及乡镇。2024年毛利率受成本上涨影响下滑，但2025Q1费用率下降推动净利率提升，分析师维持“增持”评级并看好未来成本红利。