【观点】券商分析：盈利提升源于多因素驱动

国信证券发布西麦食品2026年半年报研报分析，核心观点为公司上半年经营景气延续，盈利能力显著提升。研报指出，营收增长（+22.0%）主要由纯燕麦与复合燕麦片品类及量贩零食、仓储会员等新渠道驱动。利润端（归母净利润+81.9%）的强劲增长，核心受益于燕麦原料成本下行以及公司主动进行费用控制，使得毛利率与销售费用率改善，毛销差扩大。券商维持“优于大市”评级，认为产品结构优化与成本红利将支撑未来盈利弹性。