长城证券—西麦食品—002956—健康需求驱动市场扩容，燕麦龙头开启二次增长—250226

西麦食品深耕燕麦市场三十年，已成为全球领先的中国燕麦品牌。公司新任总经理孟祥胜于2023年接棒，提出“再造一个新西麦”战略，构建三大增长曲线和四大核心能力。燕麦因其健康特性在多国获得认可，我国燕麦市场规模和人均消费量远低于发达国家，但过去10年保持12%的增长，市占率显著提升，超越桂格成为国内第一。未来老龄化和健康意识觉醒将推动行业扩容，公司作为龙头有望持续受益。2025年2月发布新一轮员工持股计划，设定未来三年每年营收增长15%的目标。