小熊电器三季度业绩复苏，未来三年增长可期

本报告对小熊电器（002959）进行了全面分析。公司正处于“品牌升级、全球化、智能制造”三轮驱动的成长中后期，2025年三季度业绩呈现复苏态势，营业总收入与归母净利润分别同比增长17.59%和36.49%，毛利率提升且费用率下降。

公司研发投入占比高于行业均值，供应链效率提升，品类覆盖全生命周期，渠道覆盖国内外主流平台。基于AI模型预测，公司2025-2027年归母净利润复合增长率有望达到26.9%，增长动力来自行业自然增长、份额提升及产能释放。报告最终投资策略建议观望，等待市场调整与估值修复。